港股上市首日涨近 10%，禾赛科技凭什么？

2025年9月16日

禾赛科技，再次迎来高光时刻。

2025 年 9 月 16 日，全球激光雷达赛道的明星企业禾赛科技，以 2525 的股票代码正式于港交所挂牌上市。

从行业面来看，禾赛科技本次 IPO，是全球激光雷达行业迄今为止规模最大的 IPO，也是近四年来融资规模最大的中概股回港 IPO，其绿鞋前融资总额超过 41.6 亿港元。

伴随这一动作，禾赛科技成为全球第一家实现「美股 + 港股」上市的激光雷达企业。

禾赛科技本次登陆港股，其速度不可谓不快。

2025 年 8 月 26 日，中国证监会网站发布关于禾赛科技境外发行上市的备案通知书；通知书显示，禾赛科技将计划发行不超过 51236200 股境外上市普通股并在香港交易所上市。

2025 年 8 月 31 日，禾赛科技在港交所披露聆讯后的招股书。

2025 年 9 月 11 日，禾赛科技在港交所公告称，国际发售与香港公开发售的最终发售价均已确定为每股发售股份 212.8 港元，并定于 2025 年 9 月 16 日正式挂牌上市。

2025 年 9 月 16 日上午，禾赛科技以 229.2 港元的价格在港交所开盘，其股价在盘中一度达到 244 港元。

截至首日收盘，禾赛科技股价落定为 234 港元，相比于 212.8 港元的发售价，增幅为 9.96%。

伴随这一价格，禾赛科技的港股市值为 358.51 亿港元。

禾赛科技成立于 2014 年，是全球领先的激光雷达研发与制造企业，产品广泛应用于支持高级辅助驾驶系统（ADAS）的乘用车和商用车、自动驾驶汽车，以及无人配送车、AGV 等各类智能机器人应用。

目前，禾赛科技位居全球车载激光雷达市占率第一名。

从业务角度来看，禾赛已获得来自 24 家主机厂超过 120 个车型的量产定点，计划于 2025 年到 2027 年陆续交付，核心车企客户包括奔驰、比亚迪、理想、长安、吉利、长城、奇瑞、极氪、零跑、上汽奥迪、上汽通用、丰田、小米等。

另外，在机器人领域，禾赛已成为全球头部 Robotaxi 企业的首选，全球前十大 Robotaxi 公司中有九家选择禾赛作为主激光雷达供应商，客户包括 Motional、百度萝卜快跑、滴滴自动驾驶、小马智行、文远知行等自动驾驶公司。

从营收方面来看，禾赛科技曾长期处于亏损状态，到 2025 年才迎来盈利。

公开数据显示，禾赛科技在 2022 年、2023 年、2024 年的营收分别为 12.03 亿元、18.77 亿元和 20.77 亿元，毛利率分别为 39.2%、35.2% 和 42.6%。在这三年期间，禾赛科技的净亏损分别为 3 亿元、4.76 亿元和 1 亿元。

到了 2025 年，在持续获取客户并形成规模化发货之后，禾赛科技迎来盈利节点。

数据显示，2025 年上半年，禾赛科技的营收为 12.32 亿元，净利润为 2654 万元。其中，2025 年第二季度，禾赛科技的营收为 7.06 亿元，同比增长 53.9%，净利润为 4410 万元，同比实现扭亏为盈。

值得一提的是，作为典型的重研发、重投入企业，禾赛科技的研发投入力度非常大。

禾赛科技于 2022 年、2023 年、2024 年的研发投入分别为 5.552 亿元、7.905 亿元、8.556 亿元，分别占同期净收入的 46.2%、42.1%、41.2%。

即使是 2025 年，激光雷达技术和商业化落地依旧处于快速发展期，而禾赛科技依旧在研发层面持续大力投入。

根据禾赛科技在 2025 年 9 月 11 日发布的公告显示，禾赛科技在港股上市所得款项将有 50% 投入到研发之中，35% 用于生产能力投资，5% 用于业务拓展，10% 用于营运资金以及一般企业用途。