OpenAI 为何要「主动涉黄」？
OpenAI 要放开成人内容了。
10 月 14 日，OpenAI CEO Sam Altman 在社交媒体上表示，ChatGPT 将放宽内容限制，甚至从 12 月起，允许经过身份验证的成年用户在 ChatGPT 上查看成人内容。
一方面，作为全球最炙手可热的 AI 企业之一，OpenAI 在 AI 基础算力领域积极布局，除了与英伟达、AMD 等半导体巨头达成合作，还通过与博通的合作，进行自研芯片。
其效果是，一旦与 OpenAI 宣布达成合作，英伟达、AMD、博通等企业的股价就应声大涨，一时之间，OpenAI 成了各大半导体巨头的「股价救世主」。
但一方面，在自身的业务布局和商业落地节奏上，一直在以 AGI 为目标的 OpenAI 却给出了「放开成人内容」的操作，让外界一片哗然的同时，也引发了对于其商业变现和 AI 相关道德伦理的担忧。
那么，在全世界的密切关注中，作为一家估值已经高达 5000 亿美元的 AI 企业，OpenAI 为什么给出这一波迷之操作？
左手英伟达，右手 AMD
在过去几个月，OpenAI 与一众半导体巨头达成密切的合作关系，而合作点，都在算力维度上。
OpenAI 的第一个牵手对象，是英伟达。
2025 年 9 月 22 日，OpenAI 与英伟达宣布签署了合作意向书，双方计划为 OpenAI 的下一代 AI 基础设施部署至少 10 吉瓦的 NVIDIA 系统，用于训练和运行其下一代模型，从而部署超级智能。
与此同时，为支持数据中心和电力容量部署，英伟达计划逐步向 OpenAI 投资高达 1000 亿美元。第一阶段部署预计将于 2026 年下半年在 NVIDIA Vera Rubin 平台上线。
据知情人士说法，OpenAI 与英伟达的这次合作，主要是由两家公司的 CEO Sam Altman 和黄仁勋一对一多次线上线下协商之后确认，未聘请投行参与。
值得一提的是，OpenAI 与英伟达的合作渊源非常深厚。
早在 2016 年，英伟达 CEO 黄仁勋就亲自向 OpenAI 交付了第一台 NVIDIA DGX 系统——而在后续的发展中，OpenAI 所采用的微软云服务，也同样是基于英伟达算力平台。
另外，根据知情人士消息，OpenAI 在双方协议签署的前一日，才通知它原来的主要股东兼核心云服务商微软。
受到上述消息影响，英伟达的股价当日大涨 3.93%，
OpenAI 的第二个牵手对象，是 AMD。
就在于英伟达合作两周之后，也就是 10 月 6 日，OpenAI 又与 AMD 达成了一项合作协议。
根据协议，AMD 将为 OpenAI 的下一代 AI 基础架构提供 6 吉瓦的算力，该算力将基于多带 AMD Instinct GPU——其中，首批 1 千兆瓦 AMD Instinct MI450 GPU 的部署预计将于 2026 年下半年开始。
另外，作为协议的一部分，AMD 已经向 OpenAI 发行了最多 1.6 亿股的 AMD 普通股的认股权证，相当于 AMD 10% 的股份——该认股权证将在实现特定里程碑时归属，特定里程碑包括 OpenAI 的算力部署（最终达到 6 吉瓦）和特定的股价目标（600 美元）。
据了解，协议签署之后，AMD 股价单日飙升超过 27%，创下九年来的最大单日涨幅。
与博通合作，打造自研芯片
尽管已经牵手世界范围内最重要的两大 GPU 算力巨头，也就是英伟达和 AMD，但 OpenAI 的算力野心并没有停止与此。
于是，它又开始自研 AI 芯片——与另外一家半导体巨头博通牵手。
具体来说，2025 年 10 月 13 日，OpenAI 宣布与博通共同开发 10 吉瓦的定制 AI 加速器。具体来说，OpenAI 将自行设计 AI 加速器以及系统，并且与博通合作进行开发和部署。
OpenAI 表示，通过自行设计的芯片和系统，OpenAI 能够将其在开发前沿模型和产品过程中积累的经验直接嵌入到硬件中，从而释放更高水平的功能和智能。
与此同时，这些硬件和系统将完全采用博通的以太网和其他连接解决方案进行扩展，并将部署在 OpenAI 的设施和合作伙伴数据中心。
双方还表示，他们已经签署了关于开发和供应这些 AI 加速器的长期协议——两家公司已签署了一份条款清单，以部署包含 AI 加速器和博通网络解决方案的机架。
据媒体报道称，预计双方将自 2026 年下半年起部署 AI 加速芯片与网络系统的机架，并于 2029 年底前完成全部部署。
值得关注的是，在 10 月 13 日双方宣布合作的当晚，OpenAI 发布了一份时长 28 分钟的播客，详细介绍了 OpenAI 与博通的合作进展。
其中，双方表示，过去的 18 个月里，双方一直在一起设计一款新的定制芯片，并于近期开始开发一个完整的定制系统，而这款芯片的设计用到了 OpenAI 自己的模型。
而 OpenAI 联合创始人兼总裁 Greg Brockman 也在博客中表示，仅靠 100 亿瓦的计算能力不足以支撑 OpenAI 实现通用人工智能（也就是 AGI）的愿景。
此外，OpenAI 方面表示，与博通的交易不涉及投资或股票成分，这与 OpenAI 与英伟达和 AMD 的协议不同。两家公司均未透露交易的财务条款，OpenAI 发言人也拒绝透露公司将如何为芯片融资。
当然，OpenAI 的这一合作，同样在资本市场迅速引发动作。
从股价表现来看，就在 OpenAI 宣布与博通合作的 10 月 13 日当天，博通的美股股价单日上涨 9.88%，股价落定为 356.7 美元，其市值也达到 1.68 万亿美元。
这一次，OpenAI 再次展现出了「点石成金」的能力。
5000 亿美元估值的逻辑
至少到现在为止，OpenAI 在资本市场处于炙手可热的状态——至少从英伟达、AMD 和博通这三大巨头的案例来看，仿佛只要与之达成合作关系，就能够让股价大涨一波。
那么，凭什么？
首先，自然是 OpenAI 目前的技术进展和业务落地状况。
根据 OpenAI 披露的最新数据，它已经拥有超过 8 亿的周度活跃用户，而覆盖全球范围内的大型企业、小客户和开发者都在使用 OpenAI——某种程度上，OpenAI 确实构建出了一个覆盖全球的庞大 AI 生态。
值得一提的是，就在 10 月 6 日，OpenAI 在它的 2025 开发者日上举行了秀了一把肌肉，发布了四大重要更新。关于这次更新，根据 Sam Altman 在 Stratechery 访谈节目中的解读，OpenAI 正逐步定位为人工智能领域的 Windows 操作系统。
当然，在底层技术的进展上，OpenAI 已经在 8 月份发布了最新一代的人工智能大语言模型，也就是 GPT-5，并且也在持续推进 GPT 模型的持续进化。
也正是因为诸多的技术进展和业务突破，OpenAI 的营收体量虽然并不算大，但估值却已经达到一个前所未有的水平。
比如说，根据 OpenAI 向股东提交的财务报告，该公司在 2025 年上半年实现了 43 亿美元的营收，比 2024 年全年增加了 16%。然而，同样是在上半年，OpenAI 的亏损达 135 亿美元，其中很大一部分原因是用于研发人工智能以及运行 ChatGPT 的相关费用。
另外，OpenAI 在 2025 年的营收有望达到 130 亿美元。
不过，在预期营收方面，根据 The information 的说法，OpenAI 预计未来五年仍将保持高速增长，并在 2030 年实现 2000 亿美元营收。
在这样的业绩预期之下，OpenAI 的估值也是达到了天价水平。
根据彭博社等媒体报道，在十月初，OpenAI 现任以及前任员工，向一众顶级投资者甩出了 66 亿美元的股票，这些投资者包括 Thrive Capital、软银集团、Dragoneer 投资集团、阿布扎比的 MGX 和 T. Rowe Price 等著名风投机构。
关键是，在这次交易中，OpenAI 的估值金额高达 5000 亿元。
由此，OpenAI 也直接超越了马斯克的 SpaceX（估值 4000 亿美元），成为全球最值钱的初创公司。
遥远的 AGI，与 AI「泡沫」
回到整体视角，如果从这一场你来我往的资本盛宴中，寻找到一个有支撑力的价值支点，我们必须明白：这个支点本身，虽然与 OpenAI 密切相关，但却并不是 OpenAI。
这个支点，就是 AGI（通用人工智能）。
是的，AGI 的实现，才是这场资本盛宴最大的愿景。
无论是 OpenAI 本身，还是它连续牵手的英伟达、AMD 和博通等半导体合作伙伴，它们的市值或估值，无一不是建立在 AGI 最终得以实现的潜在商业图景之上。
作为在全球范围内长期致力于实现 AGI 的核心玩家，OpenAI 确实是在向这个图景不断进发。虽然它并不是这个图景本身，但几乎在所有的外界预期中，OpenAI 无疑是离这个图景最近的玩家之一。
那么，OpenAI 何时能够实现 AGI 呢？
对不起，这个问题没有答案——OpenAI 也没有给出一个明确的时间表。
所以，当 AGI 的实现依旧是未知数的时候，关于「AI 泡沫」这个话题，也在充斥在整个 AI 行业之中。
比如，在最近的一次采访中，前英特尔 CEO Pat Gelsinger 在接受 CNBC 采访时表示，目前 AI 行业正处于泡沫阶段。他的原话是：
我们正处于 AI 泡沫中？当然是的。毫无疑问。我们正被炒热、被加速，整个系统投入了巨大的杠杆。
不过，Pat Gelsinger 也同时补充称，这一趋势预计将在数年内持续。
事实上，关于 AI 泡沫，OpenAI CEO Sam Altman 也有非常清醒的认知——他在 8 月份接受 The Verge 采访时明确表示，AI 泡沫确实在一定程度存在；但与此同时，他也在为 AI 带来的价值而辩护。
Sam Altman 的原话是：
当泡沫发生时，聪明人会因为一丝真相的火花而变得过度兴奋，如果你回顾历史上大多数的泡沫，比如科技泡沫，你会发现背后确有其事。科技确实很重要。互联网确实是件大事。只是人们变得过度兴奋了。
我们现在是否处于一个投资者整体上对 AI 过于兴奋的阶段？我的看法是，是的。AI 是否是长久以来发生的最重要的事情？我的看法同样是，是的。
毫无疑问，Sam Altman 终归是一个终极意义上的 AI 乐观主义者，他也一步步带领 OpenAI 走向 AGI 愿景，囤积算力、自研芯片、资本运作，都可以看做是其中的一环——以上这些，都在可以的理解范畴中。
只是，作为一名成年人，有一点我确实难以理解：
在这条并不清晰的 AGI 之路上，OpenAI 难道就必须得走出「放开成人内容」这一步吗？
本文参考链接：
https://openai.com/index/openai-and-broadcom-announce-strategic-collaboration/
https://openai.com/index/openai-amd-strategic-partnership/
https://openai.com/zh-Hans-CN/index/openai-nvidia-systems-partnership/
https://x.com/sama/status/1978129344598827128
https://www.theverge.com/ai-artificial-intelligence/759965/sam-altman-openai-ai-bubble-interview
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-10-02/openai-completes-share-sale-at-record-500-billion-valuation